山雨欲來風(fēng)滿樓
2011/6/29 17:23:32
從積極方面因素來看，目前聚酯工廠的滌綸長絲產(chǎn)品庫存并不大，產(chǎn)品盈利空間也尚且不錯(cuò)，保價(jià)將是工廠的首選經(jīng)營策略。但緣何滌綸長絲行情卻出現(xiàn)了全線下跌的局面？我們認(rèn)為不外乎如下外力所影響。
2010年P(guān)TA能跟隨棉花一同走出一波較大的上漲行情，除了下游滌短和棉花的替代效應(yīng)之外，更重要的是，PTA當(dāng)時(shí)呈現(xiàn)的是供需偏緊格局。而自今年下半年起，隨著新產(chǎn)能的投放，PTA的供需偏緊將轉(zhuǎn)換為供需寬松。截至2011年年末，國內(nèi)PTA總產(chǎn)能將超過2000萬噸，年度產(chǎn)能增速高達(dá)29%。如果8—9月份三房巷PTA裝置開車后，國內(nèi)裝置供應(yīng)能力將超170萬噸/月，進(jìn)口缺口僅有20萬噸，而目前我國月度PTA進(jìn)口量為50萬—55萬噸。這種供需格局之下，勢(shì)必引發(fā)產(chǎn)品價(jià)格戰(zhàn)。而目前市場(chǎng)的擔(dān)心正在被逐步驗(yàn)證，周二PTA期貨繼續(xù)下滑，鄭商所PTA期貨主力1109合約終盤以8776元收盤，與上一交易日結(jié)算價(jià)相比，下跌了86元。現(xiàn)貨方面， PTA內(nèi)盤市場(chǎng)行情也是大幅走低，賣方
報(bào)價(jià)為9100元，與上一交易日相比下滑了200元。臺(tái)灣貨報(bào)價(jià)下滑了20美元到1160美元，韓國貨報(bào)價(jià)下滑到1150美元左右。按照目前的市場(chǎng)景況，PTA的下跌顯然還沒有完全到位，因此其對(duì)滌綸長絲行情的沖擊打壓還將延續(xù)。
據(jù)商務(wù)部中國•盛澤絲綢化纖指數(shù)的數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)顯示，周二該指數(shù)中的
面料指數(shù)繼續(xù)下滑,化纖面料價(jià)格指數(shù)下探0.03，收盤于98.27，從產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)走勢(shì)圖上我們可以看出，近期市場(chǎng)行情正在急轉(zhuǎn)趨于冷淡。從分類面料指數(shù)來看，如滌塔夫由101.37點(diǎn)回落至101.13點(diǎn)，雪紡從118.26點(diǎn)回落至117.71點(diǎn)，滌綸春亞紡則是由94.12點(diǎn)下滑至93.74點(diǎn)。輕盈紡從98.82點(diǎn)下跌至98.50點(diǎn)。以上幾種面料都是市場(chǎng)為常規(guī)和大宗的品種，市場(chǎng)占有率也是非常高，代表著整個(gè)市場(chǎng)行情的導(dǎo)向標(biāo)。但從走勢(shì)圖來看近期這些品種的指數(shù)則是一路下探，由此可見
化纖面料的行情正在急速轉(zhuǎn)冷。
而探究織造面料行情表現(xiàn)不佳的原因，除了傳統(tǒng)意義上的淡季因素外，資金緊張以及限電因素都對(duì)市場(chǎng)帶來很大的壓力。以資金為例，現(xiàn)在大量的中小紡織企業(yè)已經(jīng)是“彈藥”告急，到了“無米可炊”的地步，減產(chǎn)停產(chǎn)正在成為無奈選擇。根據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)，目前國內(nèi)各主要織造開機(jī)率與6月中上旬相比已有了小幅的下滑，目前盛澤地區(qū)織機(jī)開機(jī)率大約在8成，海寧、吳江地區(qū)經(jīng)編機(jī)開機(jī)率大約在9成左右；福建織機(jī)開機(jī)率大約在5成附近，廣東地區(qū)織機(jī)開機(jī)率在4成，蕭紹圓機(jī)織機(jī)開機(jī)率在6成。
首先，美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策取向與美國國債上限問題。金融危機(jī)以來，美聯(lián)儲(chǔ)已實(shí)施兩次量化寬松政策。每次量化寬松政策的實(shí)施都使大宗商品價(jià)格大幅上漲。第二次量化寬松政策在本月底結(jié)束，之后，美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策取向?qū)θ蝻L(fēng)險(xiǎn)資金的流動(dòng)將起到至關(guān)重要的引導(dǎo)作用。因此，應(yīng)密切關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策是否會(huì)出現(xiàn)大的方向性變化。
美國的國債上限問題是近期國際金融市場(chǎng)另一個(gè)重要的問題。美國評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)稱，若美國舉債上限不能在8月2日之前上調(diào)，將把美國評(píng)級(jí)置于負(fù)面觀察名單之列。因此，美國國債上限問題是影響美元指數(shù)走勢(shì)的敏感問題，一旦在8月2日以前不能解決此問題，就可能使美國政府處于技術(shù)上破產(chǎn)境地。也就是說，美國公共債務(wù)規(guī)模若不提高上限，美國國債將違約，全球到時(shí)會(huì)因此陷入新一輪金融危機(jī)，這肯定不符合世界利益，也不符合美國的利益。當(dāng)國債利率高企，美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)負(fù)債
表將再次惡化，次級(jí)債問題會(huì)再度暴露，實(shí)體經(jīng)濟(jì)將嚴(yán)重衰退。因此，在8月2日這個(gè)大限到來之前，奧巴馬政府和國會(huì)終會(huì)達(dá)成共識(shí)，就像近十年來一樣，上限被再次提高。所以，這段時(shí)間對(duì)全球來講，都將是一個(gè)非常重要的“時(shí)間窗口”，美國有可能出臺(tái)對(duì)全球產(chǎn)生重大影響的經(jīng)濟(jì)政策，繼而對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生深刻的影響。
另外從國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境看， CPI的連續(xù)高企，存款準(zhǔn)備金率創(chuàng)下新高，加息也遲遲沒有落實(shí)，國內(nèi)對(duì)貨幣緊縮的政策預(yù)期一直存在，對(duì)商品和市場(chǎng)信心也造成了打壓，造成一些資金開始紛紛抽離微利的紡織行業(yè)。
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